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　　1991年，日本经历了历史上最为惨烈的房地产泡沫破裂，房价暴跌，数万人因经济压力选择自杀。

　　日本从这场经济灾难中吸取了什么教训？是什么导致了曾被称为“亚洲奇迹”的经济体陷入长达数十年的低迷？而如今，面对全球经济变动，我国房地产市场是否会重蹈覆辙？

　　20世纪80年代中期，日本经济处于飞速发展之中，令人瞩目的“日本经济奇迹”吸引了全球的目光，制造业繁荣、出口强劲，日本成为世界第二大经济体。

　　困扰日本经济的一个隐患逐渐浮现，那就是房地产市场的过热，1985年，日本签署了广场协议，这一协议的主要目的是通过国际协作干预汇率，以应对日元贬值过快带来的不平衡。

　　协议生效后，日元迅速升值，资本大量流入日本市场，与此同时，日本制造业积累的资金得以释放，寻找新的投资渠道，低利率政策成为了这一时期的标志性特征，日本央行通过降息来刺激经济增长。

　　低利率政策的长期实施无疑给了房地产市场巨大的推动力，大量资金涌入房地产和股市，尤其是房地产市场，成为了资金投机的主要战场。

　　在这种背景下，房地产价格开始呈现爆炸式上涨，东京、大阪等大城市的房价翻了数倍，人们普遍认为，购房是一项“稳赚不赔”的投资，导致市场上投机气氛愈发浓厚。

　　日本政府在此期间还出台了一系列利好政策，放宽土地规划、延长贷款期限，进一步助推了房价的上涨，到1986年，房地产市场的狂热已经达到了无法控制的程度，泡沫正在迅速膨胀。

　　1986年到1990年，是日本房地产泡沫的顶峰时期，短短五年间，房价翻了两倍，部分地区甚至涨幅更高，尤其是在东京，市中心的房价涨到了令人难以置信的水平。

　　据报道，东京皇宫附近的1平方米土地价格曾一度高达1亿日元，这一数字足以令人瞠目结舌，那时，有人调侃说，整个东京的土地价值已经超过了美国全境。

　　根据当时的数据显示，1989年，东京市中心10公里范围内的房价收入比达到了惊人的18倍，而整个东京圈的房价收入比也达到了10倍之多。

　　对于普通上班族来说，买房几乎成了一件遥不可及的梦想，即使是收入较高的白领阶层，也面临着巨大的购房压力，有人戏言：“一辈子的工资都不够买一套房。”

　　这种非理性的市场繁荣让许多人失去了冷静判断的能力，更多的人开始借债购房，试图从不断上涨的房价中获利。

　　公司也是如此，房地产成了企业投资的主要方向，市场的非理性繁荣掩盖了隐藏的危机，房地产泡沫就这样在看似繁荣的表象下悄然走向崩溃。

　　1989年，日本的股市率先经历了崩盘，日经指数从38757点的历史最高点急剧下跌，一路下滑至1992年的14609点。

　　这场股市崩盘迅速波及房地产市场，政府开始意识到泡沫经济的危害性，试图通过一系列紧缩政策来遏制房地产市场的过热，这些政策包括提高利率、限制房地产贷款等。

　　1990年，日本央行开始收紧货币政策，直接导致了房地产市场的崩溃，房价从高位迅速回落，泡沫终于破裂。

　　根据统计，1991年，仅东京的地价就下跌了60%，大阪的地价也跌了50%，那些曾经抱着“稳赚不赔”心态的投资者，瞬间陷入了巨大的经济困境。许多企业负债累累，个人资产大量缩水，大批公司破产。

　　1990年到2003年间，日本有多达18万家公司倒闭，这一数字凸显了泡沫破裂后经济的全面崩溃，房地产泡沫的破灭不仅仅是房价的暴跌，更是整个经济体系的脆弱暴露无遗。

　　银行业也未能幸免，大量不良贷款积压，金融系统几乎陷入瘫痪，整个国家的信用体系受到了巨大冲击。泡沫破裂带来的不仅仅是经济上的崩溃，更在社会层面引发了严重的后果。随着企业倒闭，失业率急剧上升。

　　1991年，日本的失业率仅为2.1%，但到2002年，这一数字飙升至5.4%，创下战后最高纪录，大量失业者，尤其是中年群体，难以找到新的工作，陷入了经济和精神的双重困境。

　　自杀率也在这一时期急剧上升，1998年，日本的自杀人数达到3.2万人，这一数字在随后的几年里依旧居高不下。

　　经济压力、家庭负担、社会对失败者的苛刻态度，都是导致自杀率飙升的原因，日本社会陷入了一种前所未有的绝望氛围，甚至有专门为自杀者服务的殡仪馆出现。

　　这场经济危机不仅摧毁了无数人的生活，也动摇了日本社会的根基，投机行为曾一度成为社会主流，泡沫破裂后，社会价值观发生了扭曲，许多人陷入了对未来的迷茫和恐惧。

　　经历了泡沫破裂的惨痛教训后，日本进入了长达数十年的经济低迷期，这一时期被称为“失去的30年”，泡沫破裂后，日本的经济增长率长期低于1%，银行系统的不良债权率飙升至8.4%，金融体系面临巨大压力。

　　面对这一局面，日本政府开始反思此前的经济政策，低利率政策被认为是促成泡沫的重要原因之一，虽然它在短期内刺激了经济增长，但过度宽松的货币政策也助长了投机行为。

　　政府在应对泡沫初现时的反应过于迟缓，未能及时遏制房地产市场的非理性增长，经济结构过于依赖房地产这一虚拟经济，导致了实体经济的衰退。

　　日本的教训在于，虚假的经济繁荣不可持续，经济发展必须依赖实体经济的支撑，政府在面对泡沫时应果断采取措施，避免更大的损失。

　　尽管日本采取了一系列改革措施，但经济长期低迷的局面并未彻底改变，房地产泡沫的阴影仍然笼罩着这个国家。

　　而近年来，我国的房地产市场也展现出类似于日本泡沫时期的特征，一线城市房价飙升，北京、上海、广州等地的房价已经远超普通家庭的承受能力。

　　与此同时，地方政府依赖土地财政，房地产行业成为了经济增长的重要支柱，与日本不同的是，我国在政策调控方面表现出了更强的主动性。

　　比如随着部分城市房价的下跌，一系列限购、限贷等措施，暂时控制住了房地产市场的过热，但房价的高企和银行贷款的依赖仍然是潜在的风险因素，如果房地产市场出现大幅调整，可能会对金融体系和经济造成深远影响。

　　而从日本泡沫经济的教训中可以看出，房地产市场的健康发展必须依赖理性和稳健的政策引导，房地产本质上是满足居住需求的产品，而非投机的工具。

　　房价的下降将有助于提高普通人的购房能力，减少社会不公平，与此同时，更多的年轻人开始选择租房而非购房，这一趋势也将有助于缓解房地产市场的压力。

　　而房地产泡沫的破裂不仅是经济的崩溃，更是对社会的一次深刻反思，只有建立在实体经济之上的繁荣，才是真正可持续的繁荣。

　　信息来源：野村综合研究所首席经济学家辜朝明：日本走出“失去的30年”仍需时间环球网2024-02-24 07:53北京

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