头求冲破阻燃剂巨，导体材料霸主积极转型成半。阻燃剂龙头公司原是，合、投资、并购通过一系列整，体材料领军企业成功转型为半导，端电子材料范畴现已全面进军高。时同，板材初次打破海外垄断公司自研的LNG保温，G船只保温绝缘材料的企业成为国内唯逐个家专供LN。事务影响受响水，营业裹足不前公司阻燃剂，焦点营业为聚焦，剥离此版块公司将来将，无望步入快车道全体盈利能力。

　　料国产化提速高端半导体材。年来近，占比逐年提拔全球晶圆材料，达63.10%2019年已，0年发卖额复合增速更是达到18.30%与此同时我国晶圆材料2016年-202，产化历程正飞速推进高端半导体材料国。财产向大陆迁徙跟着全球晶圆，片需求火爆叠加下流芯，势头将更上一层楼我国高端材料成长，充实受益此次财产盈利公司作为龙头企业将。

　　打破海外垄断LNG营业，单充沛在手订。材曾多次获得法国GTT专利认证公司研发的LNG聚氨酯保温板，围内继韩国厂商之后目前曾经成为全球范，ⅢFex型板材的企业第三家能出产MARK，势显著龙头优。造船坞、沪东造船坞公司积极绑定江南，量订单手握大。需求快速增加跟着LNG，望进一步增厚公司业绩有。

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　　、扩产项目进度不及预期、新客户拓展不及预期风险提醒：下流需求不及预期、外汇波动风险。

　　股收益别离为0.92、1.27和1.77元投资建议：估计公司2020-2022年每，5、47和34倍对应PE别离为6。当前平均106倍PE程度参考CS其他化学成品板块，公司平均估值连系行业可比，体材料平台劣势显著我们认为公司半导，稳步推进扩产项目，鞭策公司持续放量下旅客户有序扩产，性较着成长属，笼盖初次，入”评级赐与“买。

　　位结构多方，焦点材料切入环节。Chemica通过收购UP，端前驱体材料市场公司成功跻身高，内空白填补国，三星电子等国际大厂并深度绑定海力士、。和硅微粉方面在电子特气，都科美特和华飞电子公司更是并购了成，封装告竣全面笼盖畴前端材料到后端，刻蚀、封测、光刻等焦点环节成功切入半导体薄膜堆积、。料方面显示材，美和LG彩胶事业部公司通过收购科特，光刻胶结构完美面板，台雏形闪现一体化平。营业升级扩产助力。0年9月202，布通知布告公司发，电子材料国产化项目拟在宜兴扶植新一代，、前驱体、电子特气等产物进行扩产别离对光刻胶及配套试剂、硅微粉，固龙头地位进一步稳。